0年河南省地方政府与城投平台专题分析报告

河南省00年GDP为5.50万亿元，排名全国第五位，处于上游水平。GDP同比增速为.3%，低于全国平均增速.0个百分点。从人均水平来看，09年全省人均GDP为5.64万元，低于全国平均水平。产业结构方面，河南省是我国重要的农业大省、能源基地和原材料工业基地，逐步建立起比较完整、特色鲜明的现代化工业体系。近年来全省产业结构不断优化，00年其三大产业占比分别为9.7%、4.6%和48.7%。财政收入方面，00年河南省一般公共预算收入为.0亿元，排名全国第八位，一般公共预算自给率为40.0%，财政自给能力较弱。债务方面，全省09年地方政府债务余额为.0亿元，债务规模排名全国第十三位；债务率97%，低于全国平均债务率6%，广义政府债务率为95%。河南省政府债务规模处于全国中上游水平，政府债务率和广义政府债务率均低于全国平均水平，综合财力对当期债务覆盖能力相对较强。

河南省下辖7个地级市，省会为郑州市。从区域经济特点来看，河南省内整体表现为省会郑州市经济实力雄厚、其余城市经济实力梯度差异明显的格局。省会郑州市09年GDP为.6万亿元，占到全省经济体量的%。洛阳市的GDP为.9亿元，排名全省第二。南阳、许昌和周口市的GDP分布在～亿元之间。除鹤壁市外，其余地级市GDP分布在～亿元之间。

财政方面，郑州市财政收入能力在全省处于领先地位，财政收入质量良好。洛阳市的一般公共预算收入排名全省靠前，但与郑州市相比差距较大。其余多数地级市受经济发展水平影响，一般公共预算收入规模不高，财政自给率偏低，需要依赖上级补助收入维持财政收支平衡。其中信阳市的财政自给率最低，仅有9.97%。债务方面，郑州市的地方政府债务规模全省最高，为.3亿元。分列第二位、第三位的南阳市和洛阳市政府债务余额分别为.6亿元和.8亿元。城投有息债务规模方面，全省的城投有息债务主要集中于郑州市。债务负担方面，从广义政府债务率（地方政府债务余额+城投有息负债/财政总收入）来看，郑州市的广义政府债务率高达%，主要因郑州市的城投企业相对较多。其余地级市中，广义政府债务率在00%以上的地级市包括平顶山、三门峡、开封、商丘、濮阳和洛阳市。相较之下，焦作市的政府债务规模不高，其广义政府债务率约为46%，债务负担相对较轻。

从区县层面来看，经济方面，GDP排名前十的区县集中分布在郑州、洛阳和许昌市，以及省直管县级市济源市，其中郑州市新郑市的经济总量排名全省第一，为73.7亿元。财政方面，河南省09年一般公共预算收入排名前十的区县中，有6个为郑州市所辖区县。其余区县的一般公共预算收入规模较小，均在30亿元以下。债务方面，政府债务余额排名全省前十的区县，郑州市就占到5个，30余个区县的政府债务余额均在30亿元以下。政府债务规模前十的区县中，郑州市下辖的登封市、许昌市下辖的禹州市和安阳市下辖的林州市对应的广义政府债务率分别为%、05%和03%，其对应的一般公共预算收入或政府性基金收入等各类财政收入较低，债务负担较重。相较之下，郑州市下辖的荥阳市的广义政府债务率约为67%，政府债务负担相对较轻。从城投有息债务规模来看，截止到09年末，城投有息债务规模最高的是平顶山汝州市。多数区县无城投债有息负债存续。

根据普益标准的地方政府评价模型，地级市层面，郑州市以80.8分的综合得分排名全省第一；洛阳市和焦作市以微弱差距紧随其后，其得分也均在80分以上；其余地级市的综合得分分布在70～80分之间。区县级政府中，排名前十位的区县分布在洛阳、郑州、许昌和焦作，以及省直管县级市济源市。

根据普益标准数据统计，目前河南省共有城投企业58家，其中地级市城投企业（含省级）共家，占比38%，区县级的城投平台共73家，占比6%，区县级城投数量显著多于地级市城投。全省曾发行过城投债或信托产品的城投企业共有8家。

在融资方式上，截止到0年月末，河南省尚有债券存续的城投平台共9家，其中地级市城投平台59家，区县级城投平台共33家；信托产品市场上，共有7家城投企业有信托产品存续，其中地级市城投企业家，区县级城投6家。

截至0年月末，河南省城投债余额共计.9亿元，其中地级市城投企业的债券余额.06亿元，占比达90.9%，而区县级城投企业债券余额为.85亿元，占比约为9.%，其规模远小于地级市城投。区县级城投主体信用等级不高，无发债资格或者发债受到银监会等部门的严格限制，因而其债券存续规模较小。从债券期限和票面利率来看，地级市城投的平均投资期限和平均票面收益率均低于区县级城投。就信托市场而言，从融资规模上看，地级市城投企业存续的信托产品总规模为79.4亿元，区县级城投为4.4亿元。对比债券、信托两种融资途径发现，河南省城投企业以债券为主要融资方式，其次约有8%的城投企业选择通过信托融资，且以地级市城投企业为主。在期限和利率方面，债券的平均期限为4.6年，而信托的平均期限仅为.07年；同时债券的平均利率为5.6%，而信托的平均利率达8.07%，明显存在利率倒挂。

在08年月日至0年月8日期间，河南省内的平顶山汝州市下辖的家区县级城投、漯河市召陵区下辖的家区县级城投以及郑州市下辖的家地级市城投涉及非标产品融资违约事件。对于部分经济欠发达、产业相对落后的地区，其下辖的城投企业的非标融资产品等信用风险值得重点